丰茂股份：上半年业绩增长趋势延续拓展品类打开成长空间

  8月29日，丰茂股份（301459.SZ）披露2024年半年度报告，上半年丰茂股份延续了2023年度的业绩增长趋势，实现营业收入43,877.92万元，较上年同期增长10.64%；实现归属于上市公司股东的净利润8,208.51万元，较上年同期增长2.36%。

  丰茂股份成立于2002年，是一家专门干精密橡胶零部件研发及产业化的国家级专精特新重点“小巨人”企业。公司产品大致上可以分为传动系统部件、流体管路系统部件、密封系统部件三大板块，主要使用在于汽车领域，同时覆盖工业机械、家电卫浴等领域，其中传动系统部件2023年营收占比68%，是公司主要收入来源。

  资料显示，丰茂股份是我国橡胶传动带行业有突出贡献的公司之一，根据中国橡胶工业协会胶管胶带分会出具的证明，公司汽车多楔带产品2018年至2020年连续三年市场占有率排名第一，乘用汽车多楔带荣获2022年国家制造业单项冠军产品称号。

  近年来，丰茂股份营收规模持续扩大，2021年至2023年，公司分别实现营业收入55,465.99万元、60,803.43万元和80,157.52万元，同期公司实现归母净利润7,001.84万元、10,224.80万元和13,818.27万元，其中2023年公司营业收入同比增长31.83%，归母净利润同比增长35.14%。

  作为公司主力产品，传动系统部件在2023年为丰茂股份带来54,504.34万元的收入，同比增长43.14%，2024年上半年，丰茂股份持续加强了“丰茂”“欧迅”自有品牌建设，传动系统部件营收进一步得到增长，半年实现收入31,159.01万元，同比增长16.51%。

  作为保证汽车能够正常行驶的关键零部件之一，传动系统部件具有性能要求高、技术难度大的特点。我国橡胶零部件生产行业起步较晚，国内高端整车配套市场长期被康迪、盖茨、岱高等外资品牌垄断。丰茂股份作为国内较早涉足该领域的企业，经过多年的经验积累，通过持续的研发技术及成果转化，与国外竞争对手产品技术差距不断缩小，部分产品技术指标甚至可相其媲美。

  凭借本土化和成本优势，丰茂股份在有关产品领域已实现进口替代，国内部分合资和自主品牌整车厂已逐渐由外资品牌配套转为公司国产配套。截至2023年底，丰茂股份传动系统部件已配套上汽通用五菱、上汽大通、一汽集团、吉利汽车等主流品牌多款车型，公司基本的产品市场份额占比逐年提升。

  在国内取得较大市场占有率的同时，丰茂股份也积极布局境外市场，与各大跨国企业同台竞争。据2023年年报显示，公司产品目前已配套纳威斯达、康明斯等境外整车配套客户，以及LNDISTRIBUTION LLC、米其林等国际知名汽车零部件品牌商。其中，LNDISTRIBUTION LLC为俄罗斯汽车售后服务供应商，受俄乌战争影响，为寻求供应链稳定，选择与丰茂股份进行合作。2022-2023年，LNDISTRIBUTION LLC已成为公司第一大客户。此外，丰茂股份于2022年获得了米其林传动系统部件的国内独家品牌授权，及除北美地区以外的全球品牌授权，境外售后市场空间持续扩大。

  随着中国汽车行业在国际市场上的迅速崛起，其品牌影响力正深刻影响着全世界汽车产业格局。在此背景下，丰茂股份境外业务加速拓展。2023年，丰茂股份境外营收实现40,186.25万元，占总营业收入的50.13%，首次超过境内收入。

  今年以来，丰茂股份通过投资建设海外生产基地，海外营销渠道得到了进一步的完善。6月，公司发布了重要的公告称，拟投资1.5亿元在马来西亚设立生产基地；7月，公司通过新加坡公司在泰国设立全资孙公司，并投资建设泰国生产基地，该公司将专注于同步带、多楔带、三角带的生产与销售，同时涵盖工程技术探讨研究、汽车零部件的研发与制造、橡胶及塑料制品的生产与进出口、模具销售以及化工产品和机械设备的销售等多个领域。

  境外业务版图的逐步扩大有利于丰茂股份灵活性更好地应对全球宏观环境波动、产业政策调整及国际贸易格局可能带来的潜在不利影响，并有效提升公司规模、行业竞争力、海外市场占有率，及整体抗风险能力。

  近年来，我国汽车行业展现出强劲的增长趋势，根据中国汽车工业协会发布的数据，2023年我国汽车产销量分别达到3016.1万辆和3009.4万辆，同比分别增长11.6%和12%，创下历史新高。

  截至目前，汽车板块业务营收占到丰茂股份营收的90%以上，不断扩容的汽车市场有利于公司的长期发展；且随着汽车轻量化趋势的日益明显，以及花了钱的人汽车性能、乘坐舒适性、操纵稳定性等要求的逐步的提升，橡胶零部件在汽车中的用量将进一步上升。

  另一方面，受全球双碳政策下的环保要求，我们国家新能源汽车保持产销两旺的发展势头。据中国汽车工业协会数据，2023年我们国家新能源汽车产销量分别完成958.7万辆和949.5万辆，同比分别增长35.8%和37.9%，市场占有率达到了31.6%。

  面对这一行业趋势，丰茂股份及时跟进，公司以橡胶制品行业的生产经验及材料配方优势为基础，结合现有客户渠道，从自研空气弹簧出发，向空气悬架业务板块进行拓展。

  空气弹簧是空气悬挂核心部件，是众多部件中价值量大且壁垒高的部件之一，能够同时兼顾汽车驾驶舒适性与通过性。随着新能源汽车的快速崛起以及造车新势力的崛起，空气悬架已成为各路车企提升产品竞争力的手段之一，其市场渗透率逐年上升，空气悬挂及其核心部件商均迎来宝贵的产业化机遇期。

  为了更快地在空气弹簧领域形成布局，丰茂股份加大了研发力度，2024年上半年，公司研发费用2,157.54万元，同比增长54.43%，得益于此，丰茂股份空气弹簧产品研发稳步推进，目前公司商用车空气弹簧产品已实现小批量订单交付。

  此外，丰茂股份还在积极开拓非道路用车、工业机械、家电卫浴等非汽车领域的业务，迎合非道路用车市场的迅速增加，加大非道路用车传动带等零部件的开发，并借助区域产业优势，加大在工业、农业、家电及摩托车领域的技术探讨研究、新产品研究开发和市场开拓力度。

  长期来看，多元化产品结构逐步完善，以及国内外销售经营渠道的继续扩展，都将在未来为丰茂股份注入源源不断的发展动力，为其业绩持续增长打开更加广阔的想象空间。