三一重能2024半年报点评：风机事务边沿盈余改进显着 双海战略加快推进｜投研陈述

  中泰证券近来发布三一重能（688349）2024半年报点评：风机事务边沿盈余改进显着，双海战略加快推进。

  2024上半年归母净赢利同比下滑，首要系气候影响风场建造、转让的开展，风场转让规划同比削减。别的，EPC服务和发电板块奉献赢利同比也有必定福度的下降。

  风机制作事务方面，公司量利改进态势显着。2024上半年公司完成风电机组收入49.2亿元；完成风机出货3.3GW，同比增加121%：完成风机事务毛利率15.1%，环比23H2提高6pct，上半年已接连两个季度改进。

  加快推进双海布局，有望成为公司业绩增加新引攀。从国内海优势电布局来看公司海上智能风机产品功率掩盖8MW-16MW规模，海优势电机组认证有序推进SI-23085样机于2023年6月并网，通过测验验证，于2024年5月获取型式认证证书。现在公司积极地推进商场拓宽并获得显着开展，有望下半年完成商场打破。从海外商场布局来看，中标印度、东南亚、中东区域多个项目，在谈合同容量大，全年订单有望高增，为后续海外收入快速提高打下坚实基础。一起，巴西、阿联苦、菲律宾、南非等地建立子公司，推进印度工厂扩产，准备哈萨克斯坦工厂建造，提高全球交给才能。

  后续展望：国内商场盈余预期修正，登加海上放量逐渐优化盈余结构：一起，海外新式商场需求起量，公司海外订单加快开释，推进完成量利齐升。

  盈余猜测与出资评级：考虑公司风电场转让开展日益老练，咱们上修公司业绩估计公司24-26年完成归母净赢利分别为21.7/24.2/28.7亿元（前猜测值24-25年21.26//23.93亿），同比+8%/+11%/+19%，当时股价对应PE分别为13/12/10倍，保持“增持”评级。

  危险提示：需求没有抵达预期：竞赛加重：原材料价格动摇等。（中泰证券 曾彪，吴鹏）

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